移动版

蹭上华为概念股价涨停,光弘科技是否真值得期待?

发布时间:2019-11-27 09:38    来源媒体:格隆汇

日前,华为发布新款平板电脑Mate Pad Pro。电脑采用贝母白/夜阑灰/青山黛/丹霞橙四种配色。在设计上,采用了打孔屏设计,屏占比达90%。配置上,Mate Pad Pro搭载了华为最新一代处理器麒麟990,并首次引入了反向无线充电技术。通过手机、电脑平板系统的互联,用户还可通过单屏幕实现对多台设备的控制。

至于定价方面,产品售价3299元起。

华为的平板新品预售情况如何,目前尚不得而知,但昨日股票市场上华为概念板块已是一片欢腾。维科技术、光弘科技、诚迈科技、矩子科技、北信源等个股涨停,长信科技、欣旺达、奋达科技、纵横科技等纷纷跟涨。

(图源:同花顺)

在一众概念股中,与此次华为发布的平板Mate Pad Pro关系较大的当属光弘科技(300735.SZ),就在深交所互动易平台上,公司表示自己就是华为Mate Pad的代工厂,但就其代工生产Mate Pad对公司今年净利润的影响,光弘科技却并未详细解答,只深藏功与名。

(图源:深交所互动易)

事实上,此前光弘科技便是华为的核心供应商,为华为提供智能终端产品(包括智能手机)及网络设备等。

正因如此,昨日的光弘科技股价直接拉开了涨停攻势。那么这个所谓华为平板的代工厂,又是什么来头呢?

前三季扣非净利润同比大增79%

据公司披露,光弘科技主要从事消费电子类、网络通讯类、汽车电子类等电子产品的PCBA(Printed Circuit Board +Assembly,指PCB 空板上件及插件)及成品组装,并提供有关制程技术研发、工艺设计、采购管理、生产控制、仓储物流等服务。公司提供的主要产品涵盖消费电子类(智能手机、平板电脑);网络通讯类(网络路由器、基站定位终端);物联网、汽车电子类(OBD、行 车记录仪)电子产品。

光弘科技以EMS(Electronic Manufacturing Services)模式经营。在该模式下,公司以客户需求为导向,为用户提供定制化电子产品制造服务,涵盖原材料采购、新产品导入(NPI)、PCBA、成品组装、仓储物流等电子产品制造全环节。

今年前三季度,光弘科技共实现营业收入20.48亿元,同比增长81.61%;归属于上市公司股东的净利润3.06亿元,同比增长72.84%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.76亿元,同比增长78.65%。

第三季单季,公司实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元,同比增长26.03%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.02亿元,同比增长20.60%。

就今年营收增速而言,公司营收增速在今年持续增加(由25%增加至82%),主要是由于客户EMS代工订单增加,及合并印度子公司收入所致。

2018年12月,公司对印度VSUN公司投资5.27亿印度卢比(约合0.52亿元人民币),持有其50.82%股份,并成为其控股股东。投资完成后,公司在印度VSUN公司开设SMT(Surface Mount Technology,表面组装技术)生产线及员工培训,正式进军海外市场。

值得留意的是,该收购亦导致公司截至第三季末商誉1772万元(去年同期为零),但该商誉占公司净资产(20.52亿元)比例较低,相对处于较为合理的范围内。

而公司扣非净利润在第三季出现下滑,同比仅增长20.60%,则可能是由于美国禁售令及谷歌停止提供GMS对华为新机海外销售造成一定影响,导致公司EMS代工业务增速从而出现放缓。

(图源:同花顺iFinD)

就营收来源而言,公司营收主要来自五大类产品,包括消费电子类(智能手机、平板电脑);网络通讯类(网络路由器、基站定位终端);物联网、汽车电子类(OBD、行车记录仪)及其他电子产品。

2015年至2018年,公司电子类消费产品营收占比由59%增至71%;网络通讯类产品则由32%下降至17%;物联网、汽车电子类及其他电子产品占比由9%增至7%。值得一提的是,公司自2017年起方开始开展物联网业务。第一年业务取得8900万元营收;第二年营收相若,为8800万元。该部分物联网业务未来有望成为公司新的业务增长点。

(图源:华西证券研报)

就服务客户而言,公司现服务客户包括华为技术、上海大唐、华勤通讯、闻泰通讯、小米、OPPO、vivo等国内企业,并通过闻泰、华勤等ODM厂商间接成为三星供应商。

就研发投入而言,2014年至2018年,公司研发投入由2600万增至6600万元,复合年增长率为26.22%,占营收比例约为4%。截至今年前三季,公司研发投入为5239万元,占营收比例为2.6%。

同期四年间,技术人员占公司全体总人数比例由3.69%增长到10.74%,生产人员则由90.59%下降到 81.59%,表明公司在研发方面投入持续,且生产自动化已取得一定成效。截至最新公司前三季度的净利润率为14.94%,在代工这一劳动高度密集型的行业内已属较高水平。

未来业务前景如何

就公司未来的增长逻辑而言,可分为国内、国外及公司自身扩产三大主线:

国内而言,智能手机及平板电脑市场规模在5G实现商业化后将迎来放量增长。据中国信息通信研究院预测,2014年至2024年期间,中国手机出货量将从3.9亿部增长至4.7亿部。而公司目前已成为华为及OPPO的供应商。就市场份额而言,今年第二季度,华为及OPPO合共占据中国智能手机市场份额37%。

而在平板电脑方面,2018年第二季度至于今年第二季度,中国平板出货量从549万台增加至561万台。今年第三季华为平板的市占率达到37.4%,首次超越了占比33.8%的平板电脑,排名第一。

而在平板电脑领域,光弘科技不仅是华为Mate Pad Pro的代工生产商,更是华为平板电脑的最大供应商,此外,在网络通讯类产品方面,华为同样亦是公司的第一大客户。因此光傍上了华为这一点,公司在手机及平板代工生产方面似乎就不怎么愁订单。

而就物联网及汽车电子而言,据巨丰财经预测,中国物联网规模将从0.9万亿元增长至1.8万亿元。如前文所述,公司在该领域刚起步不久,仍有较为充分的增长空间。至于汽车电子方面,2015年至2018年,公司产生营收从0.09亿元增长到1.16亿元,复合年增长率为134.46%,未来该领域仍有快速增长的空间。

公司自身方面,据中报披露,其“光弘惠州二期生产基地建设项目”、“智能制造改造项目”、“工程技术中心升级建设项目”目前已建设完成并达到可使用状态,未来该等项目投产后产能将得到逐步释放,增厚公司利润。

截至今年年中,公司仅有光弘惠州二期生产基地建设项目累计贡献1亿经济效益。随着其他项目投产,公司产能将进一步扩张。

(图源:公司中报)

综上,从往绩看光弘科技的业务及业绩质地还是较为扎实的,近期增长也比较迅猛,算是一家不错的公司。但目前公司因为Mate Pad Pro的关系已经蹭上了华为概念,受到资金的追捧,短期内的股价或会比较波动,投资者对此还是需要审慎看待。

申请时请注明股票名称